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金鸿:一周政经要闻点评(第四期)

2012-03-05 13:19:15 作者: 金鸿 评论: 字体大小 T T T

一、国际部分

1、热点聚焦:坐在跷跷板上的阿萨德与帕帕季莫斯

2月26日,二十国集团财长和央行行长会议结束,德国提出的通过增资IMF援助欧债危机的提议遭到拒绝,中美两国都要求欧元区自救,如果欧盟不能满足它们的要求的话。美国的要求是欧盟协助美国推翻阿萨德政权,加大对伊朗的经济制裁,中国的要求是欧盟在伊朗和叙利亚问题上坐壁上观,支持中国的经济结构转型和人民币国际化,两边都是狮子大开口,欧洲领导人很难接受中美两国任何一方的要求,为了跟中国和美国对抗,欧盟把碳税从航空领域扩展到航海领域,希望以此作劫材维持一下局面。可惜的是,这个玩艺华而不实,不可能给欧盟带来任何实惠。

当天,“末日博士”鲁比尼在接受采访时称,希腊明年可能退出欧元区,并重新采用本国货币。在当前形势下,如果能在叙利亚问题上翻了盘,美国就不会把希腊踢出欧元区了,但是,如果经过几个月的较量之后,美国在叙利亚问题上一无所获,那时美国就必须更加疯狂的攻击欧元区了。今天的坚持意味着明天加倍的流血,鲁比尼的提醒很是时候,德国政府也很清楚,长痛不如短痛,所以,德国内政部长弗里德利希也发出呼吁,希腊最好退出欧元区。看来,德国人并不认为欧美联手就可以成功的推翻阿萨德政权。

2月27日,标准普尔宣布,将希腊的长期主权信用评级从“CC”下调至“选择性违约”,将欧洲金融稳定基金评级前景从“发展”下调至“负面”。美国继续施压,如果不想在叙利亚问题上出力,那就让希腊退出欧元区好了,就在这一天,德国国会很干脆地批准了对希腊的第二轮援助方案,随后,希腊国会也很明智地通过新预算紧缩方案,大幅削减了养老金和降低最低工资标准。

欧盟承受着巨大的压力意味着叙利亚局势很危险。为了保护自己的盟友,俄罗斯总理普京专门发文称,不允许叙利亚重蹈利比亚的旧辙。随后,叙利亚内政部公布了新宪法草案的公投结果,近6成选民参加了的投票,草案获得近9成支持率。美国则称,本次新宪法草案公决荒唐可笑。本来嘛,这种公投只不过是做做样子,给世界各国不明真相的围观群众看的,仅此而已。美国需要的不是中东国家变得多么民主,而是中东国家变得多么听话。

为了防止美国在希腊问题上再次落井下石,欧盟外长会作出决议,进一步扩大对叙利亚的制裁,制裁内容包括冻结叙中央银行在欧洲国家的资产等。不过,由于北约秘书长拉斯穆森(前丹麦首相)在华盛顿作出了无意干预叙利亚和伊朗事务并明言不会向叙利亚反对派提供武器装备的表态,阿盟也只好跟着表态,没有向叙利亚反对派提供过武器,美国推翻阿萨德政权的计划严重受阻。

伊朗在核问题上的态度越来越强硬,普京更是发表文章推波助澜,伊朗为什么那么渴望获取核武器?因为担心遭受美国的军事打击!

为了阻止伊朗核问题的继续恶化,美国在东北亚方向对中国让步,以24万吨营养食品援助换取朝鲜暂停核活动,同时,放风准备撤出驻扎在冲绳的大部分战斗部队,放松在第一岛链对中国的封锁,希望中国能帮忙压住伊朗的核野心。美国政府很清楚,中国是伊朗的最大支持者,只要中国不同意,伊朗不会不造出原子弹。

2月29日,欧洲央行进行了第二次三年期再融资操作,共有800家银行向欧洲央行申请了三年期贷款,总额达到5295.3亿欧元。欧洲央行搞这个再融资操作,主要目的是通过支持欧洲的银行来支持“欧猪五国”。

今年欧元区国家还要滚动1万亿欧元的债务,这些债务靠谁去买呢?自然要靠欧洲的银行。可是,国际清算银行公布的数据显示,法国和德国的银行持有907亿美元的希腊国债,意大利和葡萄牙的银行也持有的114亿美元希腊国债。由于大量持有希腊国债,这些银行将因债务减记而承受巨大的损失。购买希腊的国债有可能导致巨额的亏损,以后谁还敢去买“欧猪五国”的债务?

许多欧洲银行还面临着一个大问题,筹资能力下降。汤森路透社数据和国际货币基金组织数据显示,欧洲银行的存款数量在过去多年来持续从“欧猪五国”向德国和法国这两个核心国家集中。

就在欧洲银行的日子越过越紧巴的时候,美国的银行却在落井下石,缩紧对欧洲银行的贷款。美联储1月底公布的银行高级贷款官员季度调查报告显示,在2011年最后三个月,美国的银行收紧了针对欧洲银行的贷款标准,这是美国银行连续第二个季度收紧对欧洲银行的贷款标准。

为了救助欧洲的银行,欧洲央行不得不向它们注资,欧洲央行希望银行以1%的利率融资以后购买高利率的“欧猪五国”政府债券,银行可以套利,欧猪国家可以滚动债务,各得其所,这就是欧洲央行搞第二轮再融资操作的主要目的。不过,这种方法是治标不治本,如果没有配套的产业政策和财政政策支持,只会把欧债问题越拖越严重,直至某些国家彻底破产。

欧洲央行希望通过再融资操作来缓解欧元区国家的经济困境,阻止欧元震荡下跌的中期走势,但是,由于欧盟没有在叙利亚问题上让美国满意,美联储主席伯南克就在众议院说,看衰美国经济前景,由此引发了欧元的狂跌。

最近,美国公布的一系列经济数据都是向好的,道琼斯工业平均指数也重新站在了13000点的高位之上,身为美联储主席的伯南克不可能对此视而不见,而他却在看衰经济前景,与相当一部分人所持的美国经济正在缓慢复苏的观点完全相反,伯南克为什么要这么说呢?也许,我此前的判断是对的——当前美国经济复苏的假象是由于股市走牛引发的正财富效应的结果,美国经济根本没有真正走向复苏,而是在透支未来。

美国在东北亚让步,意味着美国暂时放松了对伊朗和叙利亚的施压。借着这个机会,叙利亚政府军收复了反对派武装的大本营霍姆斯省阿姆鲁门地区。叙利亚局势对美国来说变得更加不利,美国马上联手欧盟和卡塔尔在联合国人权理事会提出了一份谴责叙利亚当局镇压平民的决议草案,这份草案最终以37票赞成、3票反对、3票弃权的表决结果得以通过。中国、俄罗斯和古巴投了反对票。

3月2日,欧盟成员国领导人在欧盟春季峰会上批准了对叙利亚作出的制裁决定,并要求欧盟着手准备对叙利亚的进一步制裁。法国总统萨科齐说,法国决定关闭其驻叙利亚大使馆,但对出兵前往叙利亚依旧不予考虑。

为了阻止伊朗继续阿萨德壮胆子,美国总统奥巴马再次为伊朗划出红线,决不接受伊朗拥有核武器!以色列总理内塔尼亚胡也附合说,不会在军事攻击伊朗的决定上设定“底限”。

当天,除英国和捷克以外的25个欧盟成员国在峰会上正式签署 “财政契约”,以加强各成员国的财政纪律。欧盟在财政一体化的道路上又迈进了一步。不过,穆迪迎头泼来了一盆冷水,希腊本外币债券评级从“Ca”下调至最低级“C”。随后,美国国务院宣布,美朝官员将于3月7日在北京举行会晤,敲定对朝粮食援助事宜。

结合国际经济形势来看,3月7日将是个非常重要的日子。一旦对朝粮食援助的事情敲定了,就意味着希腊要承受更大的压力了。美国将通过对希腊施压来逼迫欧盟在伊朗和叙利亚问题上采取更多的配合措施。

从美元指数的走势来看,现在美元指数走到了短期下降通道的上沿。美元指数面临着重要的选择:是突破压力线上行,还是在沿下降通道下跌?从政治的角度分析,如果美国在东北亚让步了,美元指数应该会突破下降通道短期上行一段时间,欧元则要下跌一段时间。这段时间会有多长呢?希腊债务重组的最后期限是3月20号,在这一天希腊必须还上145亿欧元的巨额债务,所以,3月20日极有可能是美国对欧盟施压的最后时限。如果美指上行欧元下跌,黄金价格和原油价格应该也会有一波下跌,相应的,中国股市也会出现一轮深幅回调。

需要说明的是,上期评论中提到的在未来几个月内美元指数应该会维持下跌态势、欧元/美元看涨、油价高位运行指的是横跨几个月的中期趋势,今天所说的美指上行、欧元下跌、金价和油价下跌是3月份的短期趋势,不矛盾。

2月28日,德国宪法法院作出裁决,限制德国联邦议院一个9人特别委员会在批准向欧元区重债国提供救助时行使快速决策权。德国人为什么要再设障碍?他们害怕金援希腊把德国经济搭进去了。

3月2日,欧元区各国财长表示,他们原则上同意向希腊发放第二轮援助方案中的第一笔援助金,金额将近1000亿欧元,可是他们又说了,希腊执行债券交换计划所需的935亿欧元要到下星期才会放行。

为什么要到下周才放行呢?他们这是在等希腊债务减记谈判的最终结果。可是,债务减记谈判的最后期限是3月8日,在美朝两国敲定对朝粮援的事情之后。我们设想一下,如果美朝两国达成了协议,希腊债务减记谈判还会顺利地达成妥协吗?如果谈判暂时失败了,欧元区财长们“原则上同意”向希腊发放1000亿欧元援助金的话还会兑现吗?

(执笔人:金鸿)

2、美元指数

美元指数在本周的前两天异常疲软,但是星期三的时候,美联储主席讲话中没有提到要在6月份推行第3次量化宽松政策,市场的投机盘在得到了暗示以后开始大量的抛售所谓的风险偏好型资产,金银期货价格大幅度下跌,美元作为保守性资产、安全资产重新受到了一定买盘的支撑,一举收复了一周前的失地。

这里提2个小插曲:

在最新的联储主席参加的听证会上,伯南克的苦主Ron Paul当众提问,你是不是感觉到了通货膨胀?伯南克说,根据采集的数据,通胀接近目标数据2%。Ron Paul 拿出一块盎司的白银说,你上台的那个时候,这一盎司的白银可以买4加仑左右的汽油,现在这一盎司白银可以买差不多8盎司的汽油,你和我解释一下什么时候你们才能停止说谎,继续说我们现在没有什么通胀的风险?我想,主席大人在这种情况下不好再提印钱的事情了。

第2件事情,伯南克在刚上台的时候(也就是差不多一盎司白银买4加仑左右汽油的时候)说过一句话,控制通货膨胀的关键是控制市场对通货膨胀的预期,现在,我想我会理解成为对量化宽松的预期他也是可以完全控制的,在短期内欧洲债务危机有所缓和的时候,只能用市场对第3次量化宽松的预期来维持强势美元了。以后这样的言论和行为可能会更加频繁,美元指数的涨跌波动会在77到81这个区间更加的剧烈。

(执笔人:王彬,在澳洲做大宗商品的结构性投资产品的分析和设计)

3、大宗商品:金价下跌值得关注

本周大宗商品市场维持震荡格局,但波动幅度已经明显增大。

周三晚间黄金的大幅下跌很是出乎意料,实体如此之大的阴线表明市场的做空力量非常强劲。由于黄金价格的涨跌能够真实反映出全球货币(尤其是美元)的内在价值,因此我们有理由去深度思考这轮黄金价格的回落是否可以表明投资人对于货币价值信心的增强?我们认为,如果黄金期价后市真的迈入熊市格局,那么投资人做多货币、做空商品将是一个很好的投资选择。

本周的另一个亮点就是农产品的崛起,尤其是强麦的启动很是耀眼,其多重复合底的K线结构做得很扎实。我们认为,人力成本的上升会带动农产品价格中长线出现台阶式的上扬格局。因此,做多前期涨幅明显落后的强麦的安全性非常之高。

工业品的价格本周比较犹豫,下游企业的需求已经明显减弱,中间商的囤积行为已经区域收敛,这些对于多头主力来说不是好消息,毕竟多头主力所追求的价差收益如果无法在市场中顺利兑现,那么他们做多的动力就会逐渐消失。

下周黄金、原油价格的走势将是非常关键。因为黄金反映的是货币价值的高低,而原油则体现的是实体经济的盛衰。

(执笔人:吴晓达,天琪北京首席投资顾问)

二、国内部分

1、 宏观调控

(1)货币政策

王岐山:加强对“三农”和小微企业的金融服务

中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山24日至25日在河南省郑州市、许昌市考察金融工作,并主持召开中小金融机构座谈会。他强调,“三农”和小微企业关乎促进就业、改善民生、经济发展和社会稳定的大局。要认真落实中央经济工作会议和全国金融工作会议精神,推进金融体制机制改革和组织制度创新,优化金融结构和布局,促进中小金融机构健康发展,努力破解“三农”和小微企业融资难题,更好地服务于实体经济。

(2)人民币国际化

人民币资本项目放开“三级跳”

日前,央行调统司司长盛松成领衔的课题组撰写的一份报告正式公布,明确指出中国加快资本账户开放的条件基本成熟,并将整个过程分为短期、中期、长期三个阶段。

短期安排(1-3年),放松有真实交易背景的直接投资管制,鼓励企业“走出去”。直接投资本身较为稳定,受经济波动的影响较小;中期安排(3-5年),放松有真实贸易背景的商业信贷管制,助推人民币国际化;长期安排(5-10年),加强金融市场建设,先开放流入后开放流出,依次审慎开放不动产、股票及债券交易,逐步以价格型管理替代数量型管制。

(3)房地产调控

(A)上海叫停居住证满三年可购二套房

2月28日,上海市政府办公厅发布《关于进一步严格执行房地产市场调控政策完善本市住房保障体系的通知》,要求严格执行住房限售政策,对违反规定购房的,不予办理房地产登记。并明确“本市户籍居民家庭,是指具有本市常住户口的居民家庭,以及有本市单位职工集体户口的居民家庭”。

(B)住建部重申房地产调控政策绝不会松动

两会召开前夕,带着关于房地产调控政策是否会有所松动的疑问,记者从住建部独家证实,针对近日部分城市的“小动作”,住建部会毫不留情。

一位负责房地产市场监管的司长表示,与中央政府调控要求不符的地方政府“微调”,已经被一一“叫停”。他强调,露头就打,绝不允许地方政府在房地产调控上唱反调。

(C)国土资源部要求防止各地城镇建设无序扩张

国土资源部日前通知要求各地严格遵守土地利用总体规划,严守城乡建设用地规模边界,防止城镇建设无序蔓延扩张。

(4)经济结构调整

(A)十部门联合发布意见 推动外贸发展方式转变

商务部、发展改革委等10部门日前联合发布《关于加快转变外贸发展方式的指导意见》,明确提出我国转变外贸发展方式的目标是巩固贸易大国地位,推动贸易强国进程。

(B)文化部发布十二五文化产业倍增计划

中国文化部28日发布《“十二五”时期文化产业倍增计划》,提出要在“十二五”期间,文化部门管理的文化产业增加值年平均现价增长速度高于20%,2015年比2010年至少翻一番,实现倍增。

(材料整理:金鸿)

2、产业经济:战略性新兴产业观察

随着工业节能、电子信息制造业、太阳能光伏产业、集成电路产业、新材料等“十二五”发展规划的出台,加上之前已经出台的环境保护、能源科技、生物技术、机床工具等规划,战略性新兴产业的“十二五”规划将进入“深耕”阶段。

无论是对于争取国际博弈中的优势,还是对于改变国内的“高投入、高消耗、高污染、低效率”经济增长方式而言,这些都是重要的战略节点,因此,本期将对此作初步的梳理。

第一,什么产业将会“新兴”?从目前整个工业的经济结构来看,重心已经由以轻工业产品为主过渡到以重化工业产品为主,这一时期内需求最为迫切的两类产品是高端装备和精细化学品(与之交叉最多的是新材料,但不局限于此)。也就是说,在七大战略性新兴产业中,高端装备制造业和新材料是经济发展的内生性需求,只要能够生产出优质的产品,进口替代的市场是现成的。

与之形成鲜明对比的是新能源和新能源汽车产业,这两个行业是典型的政策依赖型产业。尽管从长远来看这两个领域前景十分广阔,但就目前而言,电动汽车要跑起来,一是需要电池和充电技术的突破,二是要各国和各级政府统一标准,三是要采用新能源发电以解决碳排放等问题,从现实情况来看,标准的出台至少需要几年时间,新能源产业呢,发展更是极其依赖于国家政策。众所周知,光伏行业已经进入了艰难的调整期,美国“双反”调查(德国也有可能向欧盟状告中国光伏产品倾销)和德国光伏补贴削减方案更可能使该产业“雪上加霜”。从技术竞争力来看,最近发布的光伏行业“十二五”规划提出,光伏系统2015年发电成本要下降到0.8元/千瓦时,2020年下降到0.6元/千瓦时。目前,水电上网电价为0.2-0.3元/千瓦时,火电上网电价为0.4-0.5元/千瓦时。因此,除非第四代太阳能技术(强关联电子体系技术等,目前仍局限于实验室研究阶段)取得重大突破,太阳能占世界能源用量不到1%的现状难以出现实质性地改变。在其他新能源方面,从2011年的我国发电装机容量看,生物质能、地热能、海洋能占比均不足0.5%,核能和风能分别占1.19%和4.27%;从目前的成本和国际投产经验来看,真正能够摆脱政府补贴依赖、引导商业潮流的只有核能,不过,我国从1984年提出至今,《原子能法》(或《核安全法》)仍未出台。

责任编辑:张亚西
来源: 四月网
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时间:
2014年12月28日 ~2014年12月28日
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