杜建国:被妖魔化的降息与降准(2)
结果,进入2014年以后,中国不但继续见不着通胀的影子,通缩倒是成为现实了。2014年中国居民消费价格总水平(CPI)同比增长2%,较2013年回落0.6个百分点,不仅远远低于年度3.5%的通胀上限,也创下自2010年以来的物价涨幅新低。与CPI相比,另一个更能表现物价走势的标准生产者物价指数PPI,比2013年下跌1.9%。2015年1月,官方与汇丰的制造业PMI指数均跌破50%荣枯分界线,且官方PMI降至49.8%,是时隔28个月该指数首次降至50%以下。更为直观的铁路货运量与发电量等指标的情况,比前述指数更令人感到悲观。事实证明,打着防控通胀的幌子反对降息降准,是没有道理的。在通缩的时代却在防备通胀,就好比一个人肚子饿了你不给他饭吃却让他吃泻药一样。
近年来北上广等大城市房价涨幅较快,民众对此有不少怨言,反对降息者也利用了这一点。他们宣称,银行若降息降准,那么资金将流向地产业,得到好处的主要就是地产商,就会促进房价飙升(还可以把地产商替换为国企,如后面所述)。比如,2014年6月《华尔街日报》就曾报道,“据知情人士透露,央行、财政部、发改委等部门已在辩论,是否应当采取包括降息在内的更多措施来提振经济。知情人士称,目前为止,央行抵挡住了有关降息的呼吁,理由是一大批新增信贷将加剧已不断膨胀的债务,并将资金转移到房地产行业。”
这看似有理,其实不然。首先,且不论事实如何,暂假定地产投机严重是事实,可即便如此,也总不能为了抑制部分领域的投机,就让整个经济体得不到贷款啊。以牺牲整个经济为代价来压制房地产,这就相当于因噎废食,或者相当于为了治关节炎就把整条腿砍掉了一样。其次,相较而言,大型房地产企业的资金情况,要好于普通实体经济,阻止降息,对地产业影响不大,对实体经济却打击明显,或者说对实体经济的打击要大于对地产业。
帽子之三:“大水漫灌”
反对给全面降息者还有一个理由:全面降息就意味着“大水漫灌”,漫灌是不对的,要升级为“滴灌”,实行“定向宽松”、“精准调控”。
“滴灌”、“定向宽松”这些名堂听起来很上档次,遗憾的是华而不实、效果不佳。目前的情况是经济下滑严重,在经济体全面陷入困境、各行业各企业焦渴难忍的情况下,实行全面降息降准,其实不是在“大水漫灌”,而是“普降甘霖”,是真正发挥作用的宏观调控措施,而针对个别行业或领域的“滴灌”、“定向调控”等,最多算是毛毛雨,对解决经济旱情无异于杯水车薪,于事无补。2014年央行多次推出了定向降准或定向降息,作用不大,等情况恶化后,不得不全面降息降准,这足以证明滴灌论在当前的无效。
中国的主流舆论或“市场派”操控的舆论很诡异:一方面,他们鼓吹高增长不好,降低速度才能提高质量,一方面,等他们意见被接受、速度降下来后,他们又惊呼中国经济要崩溃了;一方面,他们强烈呼吁减轻企业的负担,解决企业融资难问题,一方面,他们却又在经济下滑严重的情况下反对降息降准,并将之妖魔化——可是不降息降准,又如何减轻企业融资负担呢?
有些自称“私企的朋友、国企的敌人”的经济学家,曾明确提出:“我不赞成降息降准,这只会继续帮扶国企、地方政府,延缓结构性改革”。不降息降准,固然会打击国企,可是您想到没有,这同样会打击私企啊!况且,国企都是大型企业,抗风险能力要强于多数为小企业的私企,不许降息降准的结果,将会是摧毁多数私企。从上述言论看来,这些人是国企的敌人不假,但要说是私企的朋友,那也不像,倒更像是私企的敌人。为了打击国企,不惜牺牲私企;既是国企的敌人,又是私企的敌人。
地方债和投资也被扣上了帽子了
不只是降息降准,当前中国被妖魔化的经济政策,还有地方债务、投资等。
地方债务,本来也无可厚非。要发展,就需要钱;缺钱,就得借。借钱发展经济,对个人、对企业、对地区、对国家,都是正常现象。地方政府为了发展经济而举债,第一本属合理之举,第二成绩较为显著,第三借债主要投资于基础建设回报稳定,第四包括地方债务在内的中国政府债务仅占GDP不足40%,总量不大。可是媒体却无视上述事实,持续不断地制造中国即将爆发地方债务危机的舆论,逼迫中央禁止或压制地方政府继续举债(参见《地方债务翻番?请媒体站直了说话!》观察者网2013年10月13日发)。大多数地方债务平台,属于正常的没有危险的,人家本来运行得好好的,若被强行打断资金链,反倒会引发债务危机了。这成了以避免危机为借口来制造危机!郑永年先生近日阐述了他的“危机倒逼改革”论:“遏制地方政府债务。财政危机正成为促进地方政府改革的动力。把地方国企卖给央企或者民企,改善政府收支,过去没有财政压力就不会想改革。”——原来遏制地方债务不是出于合理的经济需求,而是出于制造地方财政危机以倒逼“改革”的需求。
关于投资,从个人来说,不投资就不赚钱,从经济体来说,不投资(不论基建投资还是工商业投资等)经济就不发展,所有企业就没好日子过,某种程度上可以说,市场经济就是投资经济。
可是,中国的“市场派”,却诋毁投资,将投资与消费对立起来,将投资与提质增效转型升级对立起来,称投资拉动第一不正确,第二弊大于利,要搞“消费拉动”(任何严肃的经济学著作里面都不存在消费拉动这一说)。
结果呢,目前投资下降了,经济下滑了,消费也没有增长。到2014年四季度后,政府没办法,还是重新捡起靠投资“铁公基”及其它基础设施来拉动经济的老法宝。2014年四季度以来,发改委批准大投资项目的数量与速度简直令人眼花缭乱,其具体数额统计不一,但都是大得惊人,以至于发改委官员近日不得不出来申明:“目前的七万亿计划不同于当年的四万亿”。至于怎么个不同法,该官员没有细讲。
一会儿让吃冰棍,一会儿又让吃火锅,一会儿让辟谷,一会儿又让大补,真是折腾啊!