王衍行：降低利率带来重大利好

中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。

笔者认为，此次降低利率至少有下列四方面重要意义：

一是利于稳增长、促就业、惠民生。

二是利于解决企业融资贵问题。此次利率调整的重点就是要发挥基准利率的引导作用，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，促进实际利率逐步回归合理水平，缓解企业融资成本高特别是小微企业融资成本高这一突出问题，为经济持续健康发展提供中性适度的货币金融环境。

三是为“一带一路”投资提供低成本资金。“一带一路”建设作为新时期国家战略将助力中国走出去，为世界经济尤其是亚洲经济发展发挥更大作用，“一带一路”在前期主要是基础设施的投资，包括港口、铁路、公路、能源通道等，这些长期项目需要低成本资金，同时，低成本资金也是丝路基金、亚洲基础设施投资银行等设立及持续运营的重要条件。

四是有利于主动解决经济与金融风险。当前国际环境错综复杂，我国面对的改革发展稳定任务之重前所未有、矛盾风险挑战之多前所未有，尽管我国经济也面临一定下行压力，但我国经济体量大，市场空间广阔，协同推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化的回旋余地很大，抗风险能力也比较强。面对新形势新任务，降低利率有利于主动化解经济与金融风险，更好维护和运用我国发展的重要战略机遇期。

显而易见，降低利率对目前中国经济来说，确为实质重大利好，尤其对于资本市场的利好更是不可估量，而且，利率仍有继续下降的空间和可能。

但是，降低利率不是包治企业百病的万能药。下一步，为解决企业“融资难、融资贵”，金融机构将主要采取以下方式解决难题：坚决停止回报过低、没有回报、资本金虚拟化、信用无保障的无效投资;停止对僵尸企业的贷款;对资不抵债及产能严重过剩及资源与环境软约束企业实施破产重组，逐渐停止“刚性兑付”，以便化大风险为小风险、图难于易，释放风险，舍卒保车;盘活由于粗放的增长模式造成的僵化的资产存量(如虚拟的开发区)等等。解决企业“融资难、融资贵”是一项系统性工程，还需要灵活的财政政策和货币政策及各个方面的支持。

(作者是中国银行业协会副秘书长，博士生导师)