端宏斌：忽略本文，你将错失最大的赚钱机会

这段时间在财经媒体上，某个经济学术语的出现频率非常高，那就是央行的“逆回购”，虽然大家都在谈逆回购，但我相信真正懂什么是“逆回购”的人却不多。先让我们来看看新闻是怎么写的：

在全球量化宽松(QE)大潮汹涌之下，中国央行也开始了新型货币投放方式的探索。据大型国有银行人士确认，我国央行公开市场将推行“全天候逆回购计划”，把原先每周二、四的例行操作扩展至每日高频实现。申银万国证券首席宏观分析师李慧勇表示，2013年我国财政赤字预算增加，为应对通胀压力，货币投放方式也必须随之灵活化。首先，今年的财政赤字规模有望增大，在促进经济复苏的过程中要防止通胀重燃，传统的刚性货币投放方式，必须向灵活性倾斜；其次，在过去传统的贷款、基础货币投放等渠道中，外汇占款渠道已发生变化，与彼时以准备金率作为主要工具不同，现在必须向短平快逆回购等方式转变。

新闻看完了，但我相信你仍然没搞懂什么是“逆回购”，别着急，很快你就会懂了。

量化宽松是美国人搞出来的东西，说白了就是由美联储印钞票，去购买市场上的美国国债。因为传统的经济学理论认为，要刺激经济增长，必须要降低利率，这样企业就能拿到廉价的资金去扩大生产。但是现在美联储已经把利率降低到0了，经济仍然没有起色，且失业率居高不下。于是美联储采用了更加激进的策略，那就是直接印钞票往市场上撒。美联储主席伯南克绰号“直升飞机”，意思是他坐在直升飞机上往下面撒钱。撒钱太俗气，于是就给这个行为起了个听上去很学术化的名字，叫做——量化宽松（QE）。　　

说是撒钱，但总要买点东西才能够把钱花出去，于是美联储就购买美国国债，甚至直接向财政部购买国债，这样一来，钞票就源源不断的涌向市场。

可是即使如此撒钱，美国的经济仍然不见好转，于是就加大火力，这才会有QE2和QE3，但不会有QE4了，因为QE3的本质是无限期的撒钱，所以根本不需要QE4。

美联储撒了这么多钱，最终这些钱都跑去哪里了呢？并没有进入实体经济，而是进入了金融市场，主要是股市。然后你就会看到很奇怪的现象，一方面是美国的经济基本面非常的差，另一方面是股市像打了鸡血一样的疯涨，比如道琼斯指数已经接近2007年的高点了，如果换做是A股，那么现在的上证指数应该是6000点附近，而不是2300点。

传统的经济学理论越来越显得苍白无力，伯南克这位号称研究大萧条的专家，除了想到撒钱之外，就束手无策了。可是撒出来的钱，普通老百姓是拿不到的，主要都流入华尔街大佬的口袋里去了，所以才会有“占领华尔街”运动，和“我们都是99%“运动。

看到美国搞量化宽松，欧洲也有样学样的搞欧洲版的量化宽松，但是注定都不会解决问题。道理非常简单，次贷危机的本质是花掉了自己所没有的钱，所以大家都破产了，破产之后无力消费，于是经济下滑。现在政府继续印钞票，让你们继续借钱去花。打个比方，某个瘾君子吸毒成瘾，吸得非常爽快，花光了所有的积蓄（包括借来的钱），此时毒瘾发作，没钱买毒品了，感觉无比的难受。可政府给出的解决方案不是让他戒毒，而是继续借钱给他去吸毒，这问题永远都无法解决。

回过头来说中国，《中国人民银行法》第二十九条规定，中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。这条法律堵上了央行印钞票买国债的路，但问题也来了。经济要发展的话，必须要伴随着货币增发，如果货币供应量不增加，你口袋里的钱就不可能越来越多，你如果没钱的话，你就无力增加消费，经济就没法发展，所以“印钞票”并不是贬义词。

在2003年加入世贸之后，伴随着大量的出口，中国央行的外汇占款飙升，这么多年来，中国就是通过这种方式增加货币供应量的。即，工厂出口——》拿到美元——》去央行换人民币——》央行印刷人民币——》货币供应量增加——》经济增长。现在这条路走不通了，因为国外的老百姓真没钱增加消费了，钱都在富人手里。另外，通过这种方式增加货币供应量成本太高，中国出口的都是真金白银，拿回来的都是一张张绿纸片，这种买卖咱们是净亏损的。

当前迫切的需要另一种增加货币供应量的办法，于是管理层就想到了中国版的QE，说白了就是让央行变相的购买国债，也可以叫做——山寨版的量化宽松。人民银行法规定了央行不能直接购买国债，那就间接购买。所谓逆回购，就是中国央行从金融机构（主要是银行）手里购买国债，到期之后再还给银行，通过这种间接的方式来增加货币供应量。这样一来，中国的央行也可以购买国债了。所谓的“全天候逆回购计划”其实很简单，原本只有每周二周四买，现在天天都可以买。

去年中国经济增长率只有7.8%，是13年来的最低值，现在习总上台了，经济反弹不仅是需要，而且是政治任务！如果新人上来了，经济继续下滑，这不是给习总脸上抹黑吗？事实上十八大开完之后，经济立刻反弹，股市在12月份逼空式上涨，这就是资本市场对经济复苏的预期非常强烈。

老端在此预测，今年两会政府将公布大规模的经济刺激计划，所谓“有钱好办事”，央行此时推出全天候逆回购，就是为了配合这个。量化宽松在欧美国家无效，但是在中国就会有效，因为中国人的问题不是消费过度，而是消费不足。经济刺激就像是春药，欧美国家已经是七老八十的老头了，当饭吃也没用，中国还是三十多岁的壮年，吃了立马就有效果。去年央行就没发过央票，一直在搞逆回购，也就是说央行不再从市场上抽血了，而一直在输血。输了一年的血，现在总该有效果了吧。

我要再一次提醒你，请你一定一定不能错过这次机会，假如错过了，若干年之后如果你有幸再看到本文的话，你会后悔死的。大盘刚到2300点，很多人就以为是个不可逾越的高点了，未来你会发现，事情的发展将远远超越了你的想象力。

原标题：

中国版QE将全面推高金融资产价格